弱消费高成本交织原奶面临“艰难时刻” 2024行业困局或将缓解

乳制品弱消费以及高养殖成本交织中，原奶价格深陷周期性旋涡，“杀牛”“拒奶”成为2023年关键词，行业正遭遇近十年最为艰难的时刻。

上游牧场与下游乳企共同面临经营挑战，上市公司中牧场“增收不增利”，乳企业绩分化。现阶段奶价还未出现明显回暖，但四季度正常供奶、饲料成本下降已让中小型牧场能稍微“喘口气”。财联社记者从业内采访获悉，当前牧场还处于亏损状态，原奶价格回升还要看消费恢复情况，今年上半年行业被迫去产能已有一定成效，预计2024年牧场经营困局有望缓解。

原奶价格进入周期低谷

进入四季度后，原奶终于止跌企稳。多位行业人士向财联社记者表示：“奶价目前较为稳定，合同奶价还比较稳定，明年合同奶价估计1月份能出来，市场奶价小幅回升，目前牧场还是亏损，但乳企正常收奶，没有再出现拒奶的情况。”

据农业农村部监测数据显示，12月份第一周（采集日为12月6日）内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.68元/公斤，较去年同期4.12元/公斤下跌10.68%。

今年年初，在高饲喂成本和低奶价下，中小牧场亏损严重。供应持续增加，消费不振导致原奶阶段性供应过剩，乳制品下游消费不畅，随后乳企限制收奶，部分牧场甚至被拒签合同，部分中小牧场生产原奶只能以极低价格销售给散奶商，甚至被迫杀牛去产能。

“上半年亏损比较严重，现在向乳企供应比较正常，但是定量收购，今年奶牛产量又提高了，最近我们去了好几个牛场调研，未来准备找找看能否给食品企业、小型乳企公司供奶。”河南某牧场相关人士向财联社记者表示。

在此轮周期谷底中，遭遇拒奶的中小牧场陆续淘汰出局，未来行业集中度或将再度提升。据农业农村部对全国发证生鲜乳收购站生鲜乳产量跟踪监测，截至今年三季度末，全国发证生鲜乳收购站所涉及的养殖场场户数量环比减少0.9%，同比减少25.3%；涉及奶牛存栏环比增加1.5%，同比增加6.2%。生鲜乳收购站涉及养殖场户户均存栏环比增加2.4%，同比增加42.1%。

大型牧场因背靠乳企，供奶虽有保障，但奶价下降影响公司当期毛利及利润。优然牧业（9858.HK）、现代牧业（1117.HK）等上市公司普遍“增收不增利”。分析人士向财联社记者表示，如果奶价回升，大型牧场价格增速将快于中小牧场。

值得一提的是，此前进口大包粉对国内生鲜乳存在价格替代优势，今年国内原奶供应充足，海外大包粉进口量下降明显。据海关信息，2023年1-10月，我国大包粉、炼乳和包装牛奶进口量大减，降幅均超23%。

明年牧场亏损有望缓解

延伸至下游乳制品公司，乳企业绩同样分化明显，喜忧参半。前三季度部分乳企因成本下行利润增速明显，诸如伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ）、三元股份（600429.SH）、燕塘乳业（002732.SZ）等；受消费因素拖累，光明乳业（600597.SH）、西部牧业（300106.SZ）、庄园牧场（002910.SZ）表现较为一般，净利润同比下滑。

西部牧业最近三个月生鲜乳产量环比下降，相关人士向财联社记者表示：“产量下降与季节相关，并非是价格影响，当然原奶价格下降是有利于成本控制，但根本原因还是在于消费，今年乳制品消费整体不及预期，明年原奶价格是否回升还要看消费恢复情况。”

事实上，在前两年牧场扩产、奶牛增产的共同作用下，今年下游乳制品消费不振催化原奶供需矛盾加剧。

此前国内原奶进口量较大，大量乳企为保障供应，加快自有奶源布局。某区域乳企牧场负责人向财联社记者表示：“之前（大型乳企）自建的牧场投产了带来一定的（供应方面）影响，现在消费才是最终的决定因素，这两个月看行业还没有明显回暖迹象，今年年初库存喷粉量比较大，学生奶有所恢复，但总量也不大。”

对于消费市场的引导，多位行业专家提出系统性建议，诸如奶业协会等单位牵头加大奶业科普宣传和行业协调收购秩序、价格协商、市场预警等自律建设，引导培育新消费意识的转变，联合乳企、奶农和地方政府挖掘增量消费等。但消费引导并非一蹴而就，还需要更多时间来验证。

眼下牧场困局下半年开始有所缓解，国内豆粕、玉米青贮价格开始回落，综合成本有望进一步下降。

乳业专家宋亮向财联社记者表示，现在牧场还在亏损中，长期亏损下有些养殖牧场存在资金窘境，贷款困难，冬储饲料还有资金压力。今年四季度来看的话，奶价下降幅度收窄，有些地方奶价已经开始回升，去年下半年到今年上半年杀牛效果较为明显，我们预计最晚明年二季度，国内的生乳价格开始直接回升，牧场能达到盈亏平衡。

来源：财联社 作者：张晨静